天天訊息：聚焦高景氣賽道 鈞達股份煥發新生 2023年一季度凈利激增15倍

近日，鈞達股份（002865.SZ）發布2023年一季報，實現營業收入39.67億元，同比增長94.84%；實現凈利潤3.54億元，同比增長1535.94%；實現扣非凈利潤3.44億元，同比增長1493.26%。

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此前，2022年，鈞達股份實現營業收入115.95億元，同比增長304.95%；實現凈利潤7.17億元，同比增長501.35%；實現扣非凈利潤4.93億元，同比增長372.86%。

2022年及2023年一季度，鈞達股份實現業績爆發，尤其一季度的凈利潤及扣非凈利潤實現了15倍左右的增長，該公司盈利能力的大幅提升，與其全面轉型息息相關。

2022年，鈞達股份徹底收購上饒捷泰100%股權，完全剝離原有的汽車業務，實現了主營業務的全面轉型，成為了一家集光伏電池研發、生產及銷售于一體的新能源企業。目前，該公司光伏主業由其全資子公司捷泰科技經營。

一、技術+產能+客戶多面開花 捷泰科技長線思維打造先行優勢

捷泰科技是一家老牌的專業化電池廠商，據PVInfoLink數據統計，該公司2022年上半年電池出貨量排名行業第五。

捷泰科技主打兩種產品，182mm以上大尺寸單晶PERC及N型TOPCon高效太陽能電池，目前均已形成了行業領先優勢。其中，P型PERC產品轉換效率達23.5%以上；而且該公司還率先行業掌握了N型TOPCon電池的量產技術，N型TOPCon電池轉換效率高達25%以上。

捷泰科技N型TOPCon落地，帶動產能持續擴張，長期盈利能力較強。公開資料顯示，2021年12月，該公司與安徽來安汊河經開區管委會簽訂18GWN型高效太陽能電池片生產基地投資合作協議，開始布局N型TOPCON產能；2022年9月，捷泰科技滁州基地一期年產8GWN型TOPCon產線順利達產；2022年10月，該公司與淮安市漣水縣政府簽訂年產26GWN型電池片項目合作協議，產能擴張再提速。

總體來看，捷泰科技引領行業發展，技術紅利變現指日可待。截至目前，捷泰科技擁有上饒基地9.5GWP型PERC產能（2021年投產）、滁州基地18GWN型TOPCON產能（一期8GW已達產，二期10GW2023年上半年達產）、淮安基地26GWN型產能（一期13GW建設中，預計2023年下半年達產），規劃年產能達53.5GW。

對于該情況，中泰證券表示，捷泰科技在行業內率先實現TOPCon量產出貨，享受到高溢價紅利，即在報表端兌現了盈利，后續隨著該公司TOPcon持續快速放量，業績彈性展望樂觀。

值得注意的是，捷泰科技與晶澳科技、阿特斯、晶科能源、錦州陽光、正泰新能源、英利能源、尚德電力等光伏市場頭部組件企業建立了長期穩定的合作伙伴關系，并且該公司率先行業實現N型TOPCon電池量產，推動下游客戶實現N型產品升級，并憑借N型產品技術優勢，與下游主流客戶形成了更加穩定地合作關系。

二、光伏電池技術革新潮起 N型電池及大尺寸電池片迎發展機遇 

鈞達股份立足的技術線路及產品線均是目前的趨勢線路，行業紅利助力鈞達股份向陽發展。

總體來看，2020年我國首次提出碳中和政策目標后，光伏產業迎來大規模擴產。2023年，硅料新增產能持續釋放，硅料供給瓶頸迎來突破，硅料價格下行將帶動光伏產業成本下降，刺激光伏需求進一步增長，預計2023年全球光伏裝機仍將保持40%以上的增長，該行業背景催動中游光伏電池賽道的高速發展。

具體到細分行業，同樣呈現高景氣局勢。就大尺寸電池片市場趨勢來看，大尺寸電池片可以有效提高組件發電功率與轉換效率，降低光伏發電系統成本，契合行業降本增效主旋律，為大勢所趨。對此，東亞前海證券表示，短期內單晶高效大尺寸電池供給依然維持緊張，價格堅挺維穩可能性較大。

此外，當前光伏電池主要采用PERC技術，PERC電池的轉換效率逼近理論極限，未來降本空間有限，N型電池在轉換效率、抗衰減性、雙面率等方面全面領先P型產品，具有顯著優勢，因此行業內電池企業不斷開展對新一代N型電池的研發探索。且目前，市場上主要存在TOPCON、HJT、IBC三種不同技術路線，TOPCON技術與PERC電池生產工藝兼容性較高，初始投資成本較低，具有較強的投資經濟性。

未來隨著生產成本的降低及良率的提升，N型電池將會是電池技術的主要發展方向之一。并且，根據InfoLink的預測，預計2023年TOPCon電池市場占比將達到20%以上。

因此，2022年，率先實現N型TOPCON電池的大規模量產的鈞達股份已形成先發優勢，為后期高速發展奠定基礎。

未來，鈞達股份表示,將持續以市場需求為導向，加大研發投入及產品創新，整合各類資源實現產能規模持續擴張，致力成為一家聚焦太陽光能，引領能源革命的世界一流光伏科技公司。

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