二季報點評：天弘高端制造混合C基金季度漲幅0.95%

【資料圖】

日前天弘高端制造混合C基金公布二季報，2023年二季度最新規模1.54億元，季度凈值漲幅為0.95%。

從業績表現來看，天弘高端制造混合C基金過去一年凈值漲幅為-13.71%，在同類基金中排名1542/3199，同類基金過去一年凈值漲幅中位數為-13.87%。而基金過去一年的最大回撤為-21.72%，成立以來的最大回撤為-40.88%。

從基金規模來看，天弘高端制造混合C基金2023年二季度公布的基金規模為1.54億元，較上一期規模1.73億元變化了-1862.92萬元，環比變化了-10.78%。該基金最新一期資產配置為：股票占凈值比87.05%，無債券類資產，現金占凈值比13.3%。從基金持倉來看，該基金當季前十大股票倉位達52.26%，第一大重倉股為中航沈飛（600760），持倉占比為7.62%。

基金十大重倉股如下：

天弘高端制造混合C現任基金經理為谷琦彬 李佳明。其中在任基金經理谷琦彬已從業5年又85天，2021年7月14日正式接手管理天弘高端制造混合C，任職期間累計回報為-18.51%。目前還管理著12只基金產品（包括A類和C類），其中本季度表現最佳的基金為天弘先進制造混合A（011851），季度凈值漲幅為6.96%。

對本季度基金運作，基金經理的觀點如下：2023年二季度,高端制造賽道呈現出了比較多樣化的表現,雖然新能源、汽車、軍工等行業整體的表現仍然相對一般,但是細分領域涌現出了比較多的投資機會,包括機器人、通用設備的國產化、充電樁等。從宏觀背景來看,由于制造類企業整體還是順周期的特征為主,二季度無論基本面、還是預期層面都受到了不同程度的影響,高端制造賽道整體的橫盤表現、也是可以理解的結果。不過,在這樣的基礎之上,細分領域的活躍,我們認為一定程度上其實是反映了投資者對于行業未來發展的期待正在變得積極,我們可觀測的預期低點已經逐步顯現出來。正如我們此前的觀點,我們認為,現實與預期之間是存在偏差、也存在時滯的:從疫情消退、到消費預期穩定、再到消費復蘇,需要時間;從上層思想、到政策落地、再到政策產生效果,也需要時間。二季度我們雖然沒有觀測到特別顯著的經濟復蘇,但是我們觀測到了政策的推進、以及生產和消費端的諸多積極的變化,基于這樣的邏輯基礎和邏輯驗證,我們對于未來中國經濟的發展前景、制造業的轉型升級、以及高端制造的發展擴張,都依然是有信心的。投資層面,二季度高端制造基金基本上延續了一季度的投資模式,減少操作頻率、堅持持有優質龍頭企業、以不變應萬變。高端制造基金在二季度的主要持倉依然是國防軍工為主,主要是因為我們認為軍工行業的中期邏輯和長期邏輯并未發生任何變化,一季度到二季度,市場對與軍工行業的諸多擔憂,實際上都是聚焦在短周期、快變量的層面,然而這些因素,首先我們認為未必如市場預期的悲觀,其次、即便某些情況確實如此、對與行業投資的核心邏輯也基本沒有影響,然而從今年2月份以來、軍工行業因為市場背景和行業預期的波動,依然表現較弱,這種情況未來隨著基本面的驗證和行業邏輯的推進,有望在一定程度上得到修復。因此,我們在二季度依然堅持了在軍工行業的布局,持倉結構的微調主要是向低估值龍頭行業和頭部主機廠集中,因為這些公司在行業下行的尾聲和行業預期開始修復的階段,會有較大概率獲得超額收益的機會。此外,在軍工領域之外,高端制造基金依然堅持優選制造賽道的高彈性優質公司進行布局,包括新材料、半導體設備、汽車電子和智能化等。2023年行之過半,這個過程誠然充滿波折和曲折,但是我們認為,隨著政策的推進、宏觀經濟環境逐步清晰,市場的交易狀態也會逐步向正?；貧w,估值表現與基本面的同步程度會有所提高。我們相信,通過我們的專業研究和穩健投資,我們有能力在諸多不確定性中盡可能地把握投資良機,也希望我們的努力,可以給各位投資者帶來更好的投資體驗和長期的財富積累。

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